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责任编辑：王亚南来源：券商中国2月21日周四晚间，央行发布《2018年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称“报告”）。报告称，未来一段时期中国经济保持平稳发展有不少有利条件。全球经济总体仍延续复苏态势，国内供给侧结构性改革持续推进，经济发展具有很大的潜力，韧性较强，宏观政策效果正在逐步显现。同时，中国经济平稳运行也面临一些挑战。全球经济增长势头有所减弱，国内经济面临下行压力，内生增长动力有待进一步增强。货币政策有较大空间，但也面临艰巨挑战。

本月初，巴菲特股东大会再次在奥马哈举办，有5万人到场参加。与以往两年一样，我也会参加此次的巴菲特股东大会。作为全球投资者心目中的“股神”，巴菲特在投资上有许多值得我们学习的亮点。第一，巴菲特非常注重安全边际。他在做投资的时候不仅要买一些质地优良的公司，而且要以比较便宜的价格买入。有时候巴菲特为了等一下公司出现一个较好的价格，可能会等几年甚至十几年。所以每当市场出现系统性风险，甚至出现股灾时，就是巴菲特大量买入优质公司的时候。这一点和多数投资者的操作是完全不同的。

特朗普多次强调，美中两国将达成一个“伟大的协议”，其意义将超越关税问题本身。他表示自己完全赞同中方所说的处理好中美经贸关系有利于中国，有利于美国，也有利于世界的和平与繁荣。正因如此，“全世界都密切关注着（中美经贸磋商）。”“我们会查看‘实体清单”

在目前浮躁的市场环境中，也许还会出现很多问题，但只要坚持市场化调整的原则，不再祭出惯用的行政手段，逐步完善细节制度，形成市场参与各方的稳定预期，便一定会成功。2、推动形成由机构投资者主导而非散户主导的市场。一个机构投资者主导的市场会是一个相对理性的市场，我们也乐于看到这样的市场。很多周围的亲戚朋友问我炒股问题，我都劝他们不要炒了，还是去买基金，散户是赢不过专业投资者的。美国机构投资者的市场也是一轮轮散户逐步退出而形成的。很多人说我们不是要保护中小投资者吗？我们要保护的，第一是公平的对待和对等的信息披露，第二是权利受到侵害时，能迅速得到救济，而不是保护中小投资者稳赚钱。

由于每年12月政治局会议部署经济工作时，都是方向性的指导，没有给货币政策和财政政策定基调。但笔者认为，2020年的货币政策和财政政策，都会围绕全面建成小康社会这个目标来推进。货币政策方面，大概率会继续宽松。稳增长压力下，央行继续稳货币不合时宜，需要用偏松的货币政策基调，或压低利率，或释放流动性来配合财政政策稳增长。由于实体融资成本下降缓慢，2020年政策利率仍有下调空间，但幅度有限。

9月17日，融360大数据研究院发布的数据显示，自今年5月起，净值型理财产品发行量连续大涨四个月。据不完全统计，5月-8月全国净值型理财产品分别发行688只、980只、1107只、1549只，而之前最高发行量仅555只。普益标准发布的数据和上述结论一致，截至8月末全国银行净值型理财产品存续量为10507只，净值型程产品度指数为7.59点，环比上升0.79个点，这已经是该指数连续第四个月升幅高于0.5个点，5月、6月、7月分别环比上升0.52个点、0.54个点、0.71个点。